असल जीडीपी (Real GDP) में मंदी और कारोबारी परेशान

असल जीडीपी (Real GDP) में मंदी और कारोबारी परेशान

अप्रैल-जून में सकल घरेलू उत्पाद (Real GDP ) में -23.9 प्रतिशत की कमी एक आश्चर्य की बात नहीं है, क्योंकि लगभग आधी अवधि राष्ट्रीय लॉकडाउन देखी गई। यह भी आश्चर्य की बात नहीं है कि यह नुकसान भारत की लॉकडाउन के लिए दुनिया का सबसे कठिन है, सबसे कठोर और साथ में राजकोषीय नीति की प्रतिक्रिया सबसे कमजोर थी। लेकिन चौथाई प्रतिशत की गिरावट ने उन अधिकांश विश्लेषकों को चौंका दिया, जिन्होंने भारत के वार्षिक विकास पूर्वानुमान में भारी कटौती की है; औसतन, यह -10 प्रतिशत की सीमा में दोगुना हो गया है, एक संभावना इस लेखक ने दो महीने पहले की थी। विकास शायद अधिक गंभीर रूप से अनुबंधित है, हालांकि शुरुआती अनुमान पूरी तरह से भारत के बड़े अनौपचारिक या असंगठित क्षेत्र पर कब्जा नहीं करते हैं, जिनका प्रदर्शन शुरू में सूचीबद्ध कंपनियों पर आधारित है ‘; अप्रत्यक्ष कर राजस्व में -36.2 प्रतिशत की गिरावट अधिक गंभीर गिरावट का संकेत देती है। जैसा कि हम अब अगली तिमाही के अंत के करीब हैं, वितरण के प्रभावों और आगे की राह पर पकड़ बनाने के लिए इन नंबरों को नई जानकारी के साथ जोड़ना उपयोगी है।

आइए पहले अप्रैल-जून के प्रदर्शन की जांच करें। कृषि के अलावा हर जगह लागू प्रतिबंधों के अनुसार उत्पादन लगभग समान परिमाण (40-50 प्रतिशत) में अनुबंधित किया गया, जहां फसल की कटाई और खरीद जारी रही और फिर वायरस नहीं फैला; निर्माण और सेवाओं में कुछ बड़ी गिरावट देखी गई। सार्वजनिक real GDP (सार्वजनिक प्रशासन, रक्षा और अन्य सेवाओं) में ब्लू से बाहर बोल्ट -10.3 प्रतिशत की गिरावट है, जहां निरंतर सरकारी खर्च से सकारात्मक समर्थन की उम्मीद थी। इसने अन्य सेवाओं ‘(56 प्रतिशत शेयर) पर प्रशिक्षित ध्यान केंद्रित किया है, जिसमें शिक्षा, स्वास्थ्य, मनोरंजन और कई व्यक्तिगत सेवाएं शामिल हैं; यह एक रहस्योद्घाटन है कि यहाँ प्रतिज्ञा भी सार्वजनिक खर्च में वृद्धि के लिए मुकाबला करने के लिए खड़ी थी।

नकारात्मक आय प्रभाव तीव्र हैं। तिमाही में यह गिरावट 2,163 रुपये प्रति माह real GDP के नुकसान का प्रतिनिधित्व करती है। अप्रैल-जून में निजी उपभोक्ता या घरेलू खर्च में -27 फीसदी की गिरावट सिर्फ स्वैच्छिक और आपूर्ति के कारण संयम से नहीं, बल्कि बेरोजगारी और मजदूरी में कटौती के कारण भी है। कॉर्पोरेट प्रदर्शन विश्लेषण बताते हैं कि बड़ी फर्मों ने मजदूरी सहित लागतों के युक्तिकरण के माध्यम से अवधि में बिक्री और राजस्व घाटे का जवाब दिया; इस तरह के समेकन आगे बढ़ते रह सकते हैं जब तक कि मांग संकेतों को देखा नहीं जाता है। घरों और कॉर्पोरेट आय और बैलेंस शीट को नुकसान भी क्षेत्रों और फर्म आकार में भिन्न होते हैं। मध्यम और छोटी फर्मों ने केयर रेटिंग के अनुसार बड़े लोगों की तुलना में शुद्ध बिक्री वृद्धि में तेज संकुचन देखा; यह प्रवृत्ति, छोटी कंपनियों को भी बनाए रख सकती है, क्योंकि वे आर्थिक रूप से भी कमजोर हैं।

कोविद -19 जैसी संक्रामक बीमारी सेवाओं को अधिक गंभीर रूप से प्रभावित करती है क्योंकि संपर्क-गहन होने के नाते यह क्षेत्र उपभोक्ता जोखिम-जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील है। अप्रैल-जून से आगे के विकास इसका समर्थन करते हैं। उदाहरण के लिए, विनिर्माण गतिविधियां तेजी से वापस आ रही हैं; क्रय प्रबंधकों के सूचकांक ने अगस्त में विस्तार के निशान (50) को 52 के पार कर दिया। लेकिन सेवाओं का संकुचन जारी है: पीएमआई-सेवाएं पिछले महीने 41.8 थी, हालांकि अप्रैल-जून में 17.4 औसत से अधिक थी। अप्रैल-अगस्त में सबसे तेज स्लाइड और सबसे कमजोर रिबाउंड को देखते हुए भारत यहां एक विश्व पिछड़ा हुआ है; यह अन्य देशों, उन्नत या उभरते लोगों की तुलना में अपनी मामूली राजकोषीय नीति प्रतिक्रिया को भी दर्शाता है। यूरोज़ोन के प्रमाण से यह भी पता चलता है कि सेवाओं की वसूली वायरस के पुन: विस्फोट के साथ वापस आती है। यह सेवाओं के लिए अच्छा नहीं है क्योंकि भारत की महामारी में वृद्धि जारी है।

आय और रोजगार का नुकसान असमान सबूत और रोजगार की तीव्रता के अनुसार कम-भुगतान, अनौपचारिक, नीले और सफेद कॉलर और छोटे अर्जक पर प्रमुख रूप से विकसित हुआ है। भारतीय अर्थव्यवस्था की निगरानी के लिए सर्वेक्षण केंद्र का आकलन है कि अप्रैल-अगस्त के बीच लगभग 21 मिलियन वेतनभोगी नौकरियां खो गई हैं; अगस्त में, शहरी बेरोजगारी लगभग दोहरे अंकों में थी, जबकि अनौपचारिक नौकरियां वापस आ गईं। सेवाएँ, जो भारत की अर्थव्यवस्था का 54 प्रतिशत हिस्सा हैं, बेरोजगारी का खामियाजा संबंधित 59.7 प्रतिशत के रूप में भुगतना पड़ रहा है और शहरी पुरुष और महिला श्रमिकों का 63 प्रतिशत ‘व्यापार, होटल और रेस्तरां’, ‘परिवहन, भंडारण’ में लगे हुए हैं। और संचार ‘और’ अन्य सेवाएं ‘(2018-19) जब तक संक्रमण के खतरे और आशंकाएं बनी रहती हैं, तब तक यहां गतिविधियां पूरी तरह से बहाल होने की संभावना नहीं है; इनमें से कई सेवाएँ इन-पर्सन हैं और इन्हें दूर से उपलब्ध नहीं कराया जा सकता है। फिर, एमएसएमई लगभग 111 मिलियन कार्यरत हैं; कृषि निर्माण से गैर-कृषि आय समर्थन वाली लगभग आधी आबादी के लिए आजीविका के रूप में कार्य करता है, जो अकुशल श्रमिकों को रोजगार देता है।

ये नकारात्मक आवेग उपभोग को उदास और नीचे-क्षमता को आगे रखेंगे; यह संक्रमण फैलने और वृद्धि के विकास पर गंभीर रूप से निर्भर करता है, जो कि उन्मूलन के कोई संकेत नहीं दिखाता है। एक कम खपत आधार भी निवेश को रोक देगा जो पहले से ही स्थिर था और शीर्ष पर इस तरह के झटके से जल्द उबरने की उम्मीद आसानी से नहीं की जा सकती है। सबसे बुरा शायद अभी तक लोगों और व्यवसायों के संबंध में भी नहीं है क्योंकि एक खींच महामारी में यह ज्ञात नहीं है कि कितनी फर्में स्थायी रूप से बंद हो जाएंगी, कितने युवा बेरोजगार रहेंगे या कितने समय तक अपने माता-पिता के घर पर रहेंगे? , कितने प्रच्छन्न बेरोजगार कृषि में कम हो जाएंगे, और कितने गरीबी में फिसल जाएंगे। ये स्थायी विनाश हैं जो किसी अर्थव्यवस्था के संभावित उत्पादन या उत्पादक आधार को कम करते हैं। सामान्य मंदी भी स्थायी नुकसान का कारण बनती है और यह मंदी एक असाधारण है – जो स्वास्थ्य संकट के कारण होती है।

इस साल अप्रैल-जून के सकल घरेलू उत्पाद के झटके के बाद हानि की मात्रा इस साल बड़ी होने की उम्मीद है, 2020-21 की वृद्धि को आमतौर पर दोहरे अंकों में गिरावट का अनुमान है। विश्लेषकों ने घर, कॉर्पोरेट और सरकारी क्षेत्रों में अपनी अनुमानित आय हानि को विभाजित करने का प्रयास किया है। क्रेडिट सुइस, जो GDP-10 प्रतिशत (लगभग 2 ट्रिलियन रुपये) का अनुमान लगाता है, 25 प्रतिशत वेतन भोगियों को देता है, लगभग 15 प्रतिशत अनौपचारिक फर्मों को, 10 प्रतिशत कॉर्पोरेट कंपनियों को, और शेष 50 प्रतिशत सरकार द्वारा वहन किया गया (कम कर राजस्व)। रेटिंग एजेंसी, इंडस्ट्रीज़-रा, GDPमें गिरावट का अनुमान लगाती है; कुल आय हानि को 6.2 ट्रिलियन के रूप में मजदूरी आय और कॉरपोरेट मुनाफे को 12.2 ट्रिलियन के रूप में स्वीकार किया जाता है। इस अनुपात के सिकुड़ने का मतलब है कि पिछले वर्ष प्रति व्यक्ति GDP घटकर 95,803 रुपये रह सकता है, जो पिछले साल (2019-20) से 108,620 रुपये था, जो कि 2016-17 के स्तर (94,751 रुपये) तक पहुंच गया। इस घटना में मासिक प्रति व्यक्ति GDPपिछले साल के 9,052 रुपये से घटकर 7,984 रुपये हो जाएगी, जो कि चार साल पहले (औसतन 7,896 रुपये) थी।

पुनर्प्राप्ति के लिए क्या संभावना है? मुख्य आर्थिक सलाहकार सहित कई, 2021-22 में वी-आकार की वसूली की भविष्यवाणी करते हैं। तकनीकी रूप से, एक गर्त से कोई भी वृद्धि होगी, लेकिन सवाल उठने की ताकत के बारे में है – एक क्रमिक वृद्धि या एक खड़ी एक? यह उस अर्थव्यवस्था के चरम पर पहुंचने के बारे में भी है – पूर्व या एक नया, निचला एक? इस बात पर विचार करें कि सिर्फ 2019-20 के आय स्तर पर वापस आने के लिए, वास्तविक GDP  को अगले वर्ष लगभग 14 प्रतिशत (2021-22 में, इस वर्ष -11.8 प्रतिशत) बढ़ाना होगा। ऐसा लगता है कि घरों, फर्मों, वित्तीय मध्यस्थों और सरकार के निवल मूल्य में कटौती को देखते हुए यह अनुचित है; प्रत्येक कोविद -19 के होने से पहले काफी संघर्ष कर रहा था, तीन साल से उत्तरोत्तर कमजोर हो रहा था। अधिक तो, वित्तीय प्रणाली और सरकार; पूर्व में मजबूत थे, और अगर सरकार के पास कमजोर घरों और फर्मों के कारण होने वाली कुछ सुस्ती को दूर करने की क्षमता थी, तो एक त्वरित बहाली सक्षम होगी। इस प्रकार आग्नेय कुंद होते हैं: ऊपर की ओर जाने वाला मार्ग गर्त में गिरने की तुलना में एक ग्राइंड होगा। फिर भी, आय पिछले साल के स्तर पर बहाल नहीं होगी। इसमें दो साल तक लग सकते हैं।

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